百億大盤股徹底涼涼！輝山乳業(yè)被強(qiáng)制退市

曾在盤中上演離奇崩跌的輝山乳業(yè)今日被取消上市地位。
2017年3月24日，輝山乳業(yè)股價(jià)半小時(shí)之內(nèi)暴跌85%，此后停牌至今，較終慘被退市，不僅投資者損失慘重，還有20余家債權(quán)銀行也深陷泥淖。
輝山乳業(yè)被取消上市地位
18日晚間，港交所發(fā)布公告稱，由12月23日上午9時(shí)起，對(duì)輝山乳業(yè)的上市地位予以取消，該公司的股份自2017年3月24日期已暫停買賣。
根據(jù)公告2018年3月27日，港交所上市部認(rèn)為公司并未符合復(fù)牌條件，因此將公司置于除牌程序第一階段。2018年9月27日及2019年5月3日分別將輝山乳業(yè)置于除牌程序的第二及第三階段，在除牌程序的第三階段于2019年11月15日屆滿前，公司依然沒(méi)有提交任何復(fù)牌建議，因此聯(lián)交所決定取消輝山乳業(yè)的上市地位。
根據(jù)港交所《上市規(guī)則》，上市公司被除牌的流程有三個(gè)階段，每個(gè)階段較短6個(gè)月，其間公司可提交復(fù)牌建議予以港交所上市部審批，在每個(gè)階段結(jié)束時(shí)，如果沒(méi)有一個(gè)可行的建議，港交所會(huì)將公司至于下一個(gè)除牌階段，直至取消上市地位。
而在停牌期間，輝山乳業(yè)重組消息不斷，一度有蒙牛、光明等大企業(yè)有意“接盤”的消息傳出，但均無(wú)下文。
中泰國(guó)際（香港）分析師顏招駿向時(shí)報(bào)君表示，被取消上市的公司，股東持有公司股票就成為廢紙一張，只可以在場(chǎng)外交易，但因?yàn)閳?chǎng)外交易缺乏流通性，所以在估值上會(huì)有很大折讓。由于散戶投資者難以了解公司實(shí)際業(yè)務(wù)及價(jià)值，場(chǎng)外交易渠道有效，因此站在散戶角度來(lái)看，公司退市等于total loss（全部損失），持有股票會(huì)一文不值。
盡管香港保障投資者協(xié)會(huì)認(rèn)為強(qiáng)制除牌制度對(duì)中小股東不公平，連套現(xiàn)的機(jī)會(huì)都沒(méi)有，但港交所依然于2018年5月針對(duì)長(zhǎng)期停牌而復(fù)牌遙遙無(wú)期的“僵尸股”開了一劑猛藥，其中主要提到幾點(diǎn)：
一是主板上市公司停牌需在18個(gè)月內(nèi)，創(chuàng)業(yè)板上市公司停牌需在12個(gè)月內(nèi)復(fù)牌，否則港交所有權(quán)予以除牌。
二是重點(diǎn)監(jiān)察少數(shù)業(yè)務(wù)運(yùn)作規(guī)模極低的上市公司。這些公司主要特征包括：近期業(yè)績(jī)報(bào)告顯示公司業(yè)務(wù)活動(dòng)極度低迷，營(yíng)業(yè)收入極低，出現(xiàn)虧損和營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流為負(fù)；公司無(wú)法證明其擁有足夠價(jià)值的資產(chǎn)維持上市地位。對(duì)于具有以上特征的公司，港交所有權(quán)令其短暫停牌或?qū)⑵涑啤?br />輝山乳業(yè)曾被沽空，股價(jià)暴跌
將時(shí)針撥回兩年前。2017年3月24日早盤，輝山乳業(yè)股價(jià)突然斷崖式下跌，盤中跌逾90%，當(dāng)天下午1點(diǎn)，輝山乳業(yè)股票暫停買賣，停牌前股價(jià)跌幅85%，報(bào)0.42港元，市值一日蒸發(fā)320億港元。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，公司債券逾期，大股東挪用資產(chǎn)炒房，渾水做空直指公司財(cái)務(wù)造假是股價(jià)崩跌的主要原因。
作為區(qū)域乳業(yè)龍頭，輝山乳業(yè)一度被看做財(cái)大氣粗的白馬股，然而好光景在渾水發(fā)布沽空?qǐng)?bào)告后一去不返。
2016年12月16日，美國(guó)做空機(jī)構(gòu)渾水發(fā)布沽空?qǐng)?bào)告，直指輝山乳業(yè)財(cái)務(wù)造假，認(rèn)為輝山乳業(yè)至少?gòu)?014年開始發(fā)布虛假財(cái)務(wù)報(bào)表，夸大其資產(chǎn)價(jià)值及負(fù)債。此外，公司董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官楊凱挪用公司資產(chǎn)1.5億港元，甚至更多，因此公司估值實(shí)際接近零。遭遇做空后，輝山乳業(yè)當(dāng)日緊急停牌，并以公告形式回應(yīng)稱，所有交易均符合港交所證券上市規(guī)則的規(guī)定。此外，輝山乳業(yè)的控股股東還以增持的方式進(jìn)行“反擊”。
2016年12月19日，渾水以國(guó)家稅務(wù)總局增值稅數(shù)據(jù)為佐證，又發(fā)布了第二份報(bào)告，稱輝山乳業(yè)存在大量欺詐性收入，農(nóng)產(chǎn)品建設(shè)條件惡劣，在維護(hù)上的資本支出不足以保證奶牛的健康以及牛奶產(chǎn)出。并維持對(duì)輝山乳業(yè)的財(cái)務(wù)問(wèn)題判斷，認(rèn)為公司資金鏈出現(xiàn)危機(jī)。
2017年3月20日，債權(quán)行突然接到輝山乳業(yè)通知，稱資金無(wú)法及時(shí)調(diào)度，不能按時(shí)償還部分銀行利息，欠息約3億元，引發(fā)部分銀行試圖抽貸，3月23日，遼寧省金融辦緊急召開輝山乳業(yè)集團(tuán)債權(quán)銀行工作會(huì)議，23家債權(quán)行與輝山乳業(yè)集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人均出席，會(huì)議上，楊凱承認(rèn)公司資金鏈斷裂。
3月24日，資金鏈斷裂危機(jī)終于傳導(dǎo)至股價(jià)，輝山乳業(yè)322億港元的市值1小時(shí)內(nèi)灰飛煙滅，當(dāng)日收盤僅剩56.6億港元。
值得注意的是，輝山乳業(yè)在暴跌前還是港股通標(biāo)的，且備受內(nèi)資青睞。在停牌前，輝山乳業(yè)已累計(jì)60次上榜滬深港通當(dāng)日十大成交股名單。根據(jù)港交所公布的港股通持股數(shù)據(jù)，在輝山乳業(yè)暴跌前一天，內(nèi)地資金通過(guò)港股通合計(jì)持有9.66億股，占公司總股本的7.16%。
以3月23日收盤價(jià)計(jì)算，上述股份對(duì)應(yīng)市值約27.05億港元，折合人民幣約24億元。而在經(jīng)過(guò)24日暴跌后，上述持倉(cāng)對(duì)應(yīng)市值僅為約3.6億元人民幣，內(nèi)地資金單日浮虧超過(guò)20億元，南下的內(nèi)地資金損失相當(dāng)慘重。